Содержание:
Публичные компании могут выпускать и обращать акции на фондовом рынке двух видов – обыкновенные и привилегированные. Первые на биржевом сленге называют «обычкой», а вторые «префами». Разберём основные отличия этих ценных бумаг друг от друга, а ещё узнаем, в каком случае лучше выбирать те или иные акции.
Акции привилегированные и обыкновенные в чём разница
Оба вида являются долевыми ценными бумагами. Инвесторы зарабатывают на них одинаковыми способами: на разнице между ценой покупки и продажи и за счёт дивидендного дохода. Однако эти два типа бумаг дают разные права своим собственникам.
Право голоса
Обыкновенные акции наделяют инвесторов правом голоса на собрании акционеров по любым вопросам. Например, они могут выдвигать своих кандидатов в совет, требовать направлять на дивиденды более высокие суммы, инициировать внеочередное собрание и т.д.
Правда, чтобы участвовать в собраниях, нужно быть крупным акционером и обладать хотя бы 2% бумаг от общего количества. Поэтому обычных частных инвесторов это касается не так сильно. Для крупных владельцев это более важно. Особенно, когда менеджмент компании начинает ущемлять их в правах. Имея право голоса, они могут повлиять на ситуацию и озвучить свои требования.
По привилегированным бумагам даже крупные инвесторы не имеют права голосовать по большинству вопросов. Исключениями являются случаи, когда по префам не выплачиваются дивиденды или если на собрании поднимаются вопросы, напрямую связанные с владельцами привилегированных акций.
Дивиденды
Одно из основных различий – выплата дивидендов. По обыкновенным бумагам их могут отменять, а ещё менять размер выплаты, согласовывая её каждый период. Привилегированные акции надёжнее в этом плане. Размер дивидендов по ним прописан в уставе как процент от чистой прибыли компании. Кроме того, при распределении дивидендов сначала выплаты получают привилегированные акционеры, а только потом обычные.
В действительности расчёт дивидендов по префам, обозначенный в уставе, может быть символическим, но и сами выплаты не гарантированы. Их тоже могут не выплачивать.
Если же дивиденды всё-таки отменили по всем бумагам, то по некоторым видам префов пропущенные выплаты могут перенести на следующий раз. По обыкновенным акциям такого не бывает.
В российских реалиях обычно размер дивидендов сильно не отличается. Часто по обоим типам акций перечисляют одинаковую сумму. Иногда по префам он может быть чуть больше. А вот быть ниже, чем у обычных акций, он не может, так как это запрещено законом.
Права при ликвидации компании
Права обычных и привилегированных инвесторов будут отличаться при банкротстве компании. Если она объявила о ликвидации, то при распределении имущества владельцы префов имеют приоритет. Они первыми получают ликвидационную стоимость, как и в случае с дивидендами. Стоимость также обозначается в уставе.
Разница в цене
Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, имеют более низкие объёмы торгов (низкую ликвидность). Из-за этого их цена ниже, чем у обычных. Например, префы Сбера стоят меньше, чем его обыкновенные акции. Причина в том, что крупным акционерам не всегда интересны привилегированные бумаги из-за ограничений в праве голоса. Покупая большие пакеты таких акций, они не смогут влиять на деятельность организации и поэтому чаще инвестируют в обычные бумаги.
Виды привилегированных акций
Префы тоже подразделяются на несколько типов. Чтобы узнать, какие именно привилегированные акции выпускает компания, нужно читать её устав. Его можно найти на сайте компании.
- Кумулятивные. Позволяют получать дивиденды, которые не выплатили в прошлые периоды, например, из-за того, что компания осталась без чистой прибыли. Тогда дивиденды накапливаются и суммарно перечисляются в назначенную дату. Ещё держатель такой акции получает право голоса за тот период, когда не были выплачены дивиденды.
- Конвертируемые. Их можно менять на обыкновенные акции той же организации или префы другого типа.
- Отзывные. Такие акции компания может выкупить у инвесторов на определённую дату, которая прописывается в уставе.
- Префы с регулируемой ставкой. Здесь размер дивидендной доходности следует и пересчитывается раз в год согласно динамике рыночной ставки.
- Префы участия. Позволяют получать специальные дополнительные выплаты по дивидендам.
Какие акции выбрать
Всё зависит от цели и стратегии на фондовом рынке. Если вы предпочитаете спекулятивный подход на бирже, то большой разницы между этими бумагами нет. Но стоит учесть, что у привилегированных акций чуть выше волатильность. Это связано с тем, что по законодательству компания должна выпускать в обращение меньше префов, чем акций обыкновенных.
Если компания получила какой-то сильный драйвер роста, то цена обычных бумаг реагирует лучше из-за более высокой ликвидности. Стоимость префов увеличивается не так стремительно. С этой точки зрения выгоднее брать обыкновенные акции.
При долгосрочных инвестициях выбор стоит делать исходя из дивидендной политики компании, оценки ликвидности, волатильности и перспектив, а ещё новостного фона, который есть вокруг организации и её руководства. Нужно разобраться в особенностях бумаги перед совершением сделки и сформулировать для себя преимущества от покупки обыкновенных или привилегированных бумаг конкретной компании.
Если говорить о дивидендах, то по префам они бывают выше, чем по обычным бумагам, но могут быть и одинаковыми. Например, СберБанк в последнее время платит одинаковые дивиденды на оба вида акций, но из-за того, что префы стоят дешевле, в процентном выражении дивидендная доходность по ним выше.
У каких российских компаний есть привилегированные акции
- Башнефть [BANEP]
- КуйбышевАзот [KAZTP]
- Лензолото [LNZLP]
- Ленэнерго [LSNGP]
- МГТС [MGTSP]
- Мечел [MTLRP]
- Нижнекамскнефтехим [NKNCP]
- ПАО «КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ» [KZOSP]
- Пермэнергосбыт [PMSBP]
- Российские сети [RSTIP]
- Ростелеком [RTKMP]
- Саратовский НПЗ [KRKNP]
- СберБанк [SBERP]
- Сургутнефтегаз [SNGSP]
- Татнефть [TATNP]
- ТГК-2 [TGKBP]
- Транснефть [TRNFP]
- Центральный Телеграф [CNTLP]
Читайте: В чём разница между акциями и облигациями
